Varför majoriteten av alla gör fel på börsen

Spekulanten
Om vi börjar i den lätta änden och den uppenbara, en väldigt hög procentsats av folk borde inte “spara” i aktier överhuvudtaget. Denna person tänker jag benämna som “spekulanten”. Spekulanten har väldigt lätt att fastna i sektliknande tankebanor och inget kan någonsin vara fel i det egna bolaget som återfinns i spekulantens portfölj, tydliga paralleller går att dra mot när någon är ett inbitet fotbollsfan.  Spekulanten anser också att hen har för lite pengar som grundkapital, därför är det logiskt att behandla börsen som ett kasino. Allt eller inget, annars är det poänglöst, vision framåt avsaknas helt. Siktet är nästan uteslutet inställt på rena förhoppningsbolag där man givetvis inte har insikt i verksamheten för fem öre. Hade denna gruppen av människor dragit ett streck över alla bolag som inte går med vinst hade man besparat sig många gråa hår och framtida hål i depån. Lägger man fram ett case som tjänar pengar för “spekulanten” så kommer hen oftast avfärda detta då “det är för liten potential, det är inte lönt”.  Att ett bolag gör vinst har givetvis inget med potentialen att göra, det finns oändligt med case på börsen sista åren som har motbevisat detta. 999 gånger av 1000 kommer spekulanten spränga sitt konto, gången hen sätter 1/1000 har man sannolikt sprängt kontot så många gånger redan att man ligger breakeven. Alternativt kommer spekulanten att fortsätta jaga förhoppningsbolagen och gå i fällan om och om igen, tills man är breakeven eller minus. Om vi ska återminnas artikeln jag skrev om väntevärde, så kan jag utan att ta i säga att ditt väntevärde med denna strategin kort och gott är urusel. Det väldigt många inte förstår med börsen, även med mindre grundkapital, är effekten av ränta på ränta.

Så mitt råd om du känner igen dig i “spekulanten”, så får du välja om du vill gambla med pengar, då föreslår jag valfritt nätkasino som är noterat på börsen (så iaf vi  andra får ta del av det). Eller gör du det enkelt för dig och väljer det lättaste sättet för dig att få rimlig avkastning i förhållande till din kunskap, ex månadssparande i Avanza Zero.

Spararen
Det var den uppenbara delen, nu tänkte jag gå in mer på den delen av marknaden som jag kallar för “spararen”. Många i denna kategorin har ett litet intresse för börsen och älskar att diversifiera sig till döden. Gärna 50+ bolag så det absolut inte går att ha detaljkoll på något bolag i hela portföljen. Någonstans gör man det väldigt bekvämt för sig, man blir aldrig riktigt ansvarig för sina felbeslut, det spelar liksom ingen roll i portföljen. Detta är ett slitet uttryck men absolut inte mindre sant för det, att det 50:e bolaget skulle vara lika bra som det första finns liksom ingen rimlig chans i världen. Denna kategorin har också stor förkärlek att göra det svårt för sig, vilket i förlängningen inte är att maximera sitt väntevärde. Spararen älskar att sätta regler, gärna många och ologiska. En av anledningarna jag skrev denna post var för att jag såg följande post:

Ser man ett läge på börsen, som man tror eller vet har ett positivt väntevärde, varför skulle det finnas en enda rimliga anledning att inte ta det? Jag har också en inriktning i min egen strategi, tex att undvika bolag som inte går med vinst, men det är just en inriktning. För jag är ingen fond som behöver följa regler slaviskt, jag är en privatsparare som kan agera fritt. Den edgen bör man ta tillvara på. Att låsa in sig i regler där man inte får handla bolag under ett market cap, i en specifik sektor eller vad det nu kan tänkas vara, genererar garanterat sämre avkastning över tid. Känner du igen dig i “spararen” hade jag verkligen övervägt att skära ner i antalet innehav, lära sig dom bättre och plocka ut guldkornen. Kan man inte ungefärliga mått på vad årsomsättningen är, vilken värdering bolaget har eller framtida estimat, borde man inte äga aktien. Vi strävar efter att ha edge i marknaden och då veta mer om våra bolag än övriga. I nuläget ligger spararen som en badboll på ett stormigt hav och bara flyter med var än vågorna tar dig. Vill du tvunget ha massor av innehav köp någon passiv fond, så slipper du iallafall ge bort stora delar av potentiell avkastning i courtage. Och för guds skull, sluta med alla dumma regler!

Investeraren
Till sist har vi kommit fram till “investeraren”. Denna kategori av människor på börsen har ett stort aktieintresse och har vissa drag som även återfinns hos spararen, då främst av överdiversifiering om än i mindre skala. Man är något mer rationella i sitt beslutsfattande men det finns många med övertro på de “stora fina” bolagen, gärna i Sverige. Investeraren har generellt aningen för många bolag i portföljen och alldeles för stora bolag i förhållande till kapital. Har man ett stort aktieintresse ska man ta tillvara på detta och skära ner market cap, det tror jag absolut är bästa strategin för att överavkasta. Jag är medveten om att marknaden varit superbra för mindre bolag i många år, det är inte relevant för situationen. Att tro man ska veta mer än marknaden och 20 analytiker som rimligen prissätter Volvo till perfektion över tid, är direkt felaktigt. Än värre, förstå vad Volvo sysslar med, där är oändligt med poster du aldrig kommer förstå dig på i en rapport. Skulle du sedan förstå det, finns det alltid någon som förstår det bättre. Detta resonemang är sammanhängande med nästa punkt, varför man väljer att placera i stora bolag med högt market cap med en mindre portfölj. Att inte överavkasta börsen extremt mycket sista åren med en portfölj på under 100 000 är ett dåligt betyg. Igen, det är viktigt för att man ska förstå denna kategorin rätt, “investeraren” är intresserad av aktier och följer marknaden. Man behöver inte forska på raketer för att ha se vissa möjligheter inte större portföljer kan dra nytta av. Det kan vara heta IPOer (där tilldelning är kritiskt) eller bara bolag med ett lägre market cap där likviditeten är dålig. Är du en av få på hela börsen som kan titta på bolag och har möjlighet att komma ut/in utan större svårigheter. Känns väl som ett ganska rimligt ställe att titta på?

Känner du igen dig i denna kategori är du lyckligt lottad då jobbet sannolikt är betydligt mindre för att öka din potentiella avkastning än i övriga kategorier nämnda kategorier. Du har en stort intresse för marknaden och börsen, ta tillvara på det och våga titta på mindre bolag, där du verkligen kan få utlopp för ditt intresse och ge dig själv möjlighet att slå marknaden rejält. Fundera också över om ditt 20:e bolag verkligen är värt att ha i depån. Tycker du detta är lika bra som det första? Om inte, vikta om portföljen och lägg högre andelar i dina bästa case. Resan kommer sannolikt bli svängigare men avkastningen över tid kommer också att öka.

What to do?
Merparten av alla världens människor har något specialintresse, utbildning eller kunskap i arbetet, ta tillvara på den. Sannolikt innebär den att du kommer veta mer om något ämne än marknaden. Man måste inte ner och rota i bolag i micro-micro-cap men jag tror man kommer ha väldigt mycket lättare att förstå ett bolag med ett market cap under 5 mdr kr generellt. Kan man sedan addera ett eget intresse eller kunskap i ämnet har man redan där kommit en lång bit på vägen. Det finns en generell övertro på att de stora bolagen är mycket säkrare än de små, i synnerhet när det blåser snålt på marknaden. Även fast det skulle finnas lite sanning i det, då bolag med högre värderingar sannolikt blir straffat hårdare och har högre fallhöjd, så faller det ändå på sin egen orimlighet – fundamenta styr i slutändan. Går bolaget bra och är ”opåverkat” av sämre världsekonomin, kommer dess rätta värde visas sinom tid igen. Aktie och bolag är inte alltid samma sak.

HM är ju ett aktuellt exempel att allt kan hända i bolag, oavsett market cap. Ericsson är en annan favorit som varit en av de mest ägda aktierna sista 10 åren på börsen. Tror ni det är många av de 33 000 ägarna hos Avanza som kan redogöra hur Ericssons verksamhet ser ut? Inte jag heller. Kliver du långt ner i market cap blir allt givetvis skörare och väldigt personberoende. Gör man hemläxan i smallcap och prickar rätt är potentialen däremot en helt annan. Något som också är vanligt förekommande inom large cap-investerare är folks investeringsplan. Många säger ”det spelar ingen roll jag är långsiktig”, vilket är imponerande, ändå sitter man och hackar f5 dagligen. Det är väldigt lätt att ha en investeringsplan när allt går bra men när exakt allt pekar neråt och du ser pengarna minska varje dag är det däremot inte lika lätt att trycka på insättning och ”elda upp” pengarna. Jag tror väldigt många av dessa långsiktiga strategier kommer förkastas längs vägen när väl börsen vänder. Jag är också fullt medveten om att allt i denna blogg är generaliseringar och allt inte passar alla. Jag säger inte heller att min strategi är den rätta, det jag däremot är tämligen säker på är att väldigt många gör väldigt mycket fel. Efter att ha spelat poker i väldigt många år kan jag sammanfatta det som så att människan till sin natur inte alltid är helt logisk och tar rationella beslut, aktiemarknaden är inget undantag för detta. Så är du en ”spekulant”, ”sparare” eller en ”investerare” tror jag att du borde ta dig en rejäl funderare på hur du kan förbättra din egen strategi och därmed avkastning i  det långa loppet.

// Pokertrader