I denna bloggen tänkte jag börja med en historia om en blandad kortlek, vilken som helst egentligen – så länge den är blandad. Spelar man poker i ett seriöst sammanhang, exempelvis WSOP (Poker-vm), återfinns alltid professionella dealers. Även fast dessa mänskliga kortblandningsmaskiner är proffs görs det ibland fel. Beroende på hur stort felet är försöker man enklast möjliga att minimera skadan och snabba på spelet. Det absolut vanligaste felet är att dealern flippar ett kort så det blir synligt för alla spelare runt bordet och såldes måste detta kortet bytas ut. Då hamnar istället det felaktigt dealade kortet som ett bränt kort och tas ur spel. Vidare får spelaren, som skulle fått det numera brända kortet, ett nytt kort som inte var hans från början. En ologisk person börjar givetvis argumentera för att hela leken måste blandas om och ges ut igen, då den drabbade inte får “rätt kort”. Jag har själv sett detta med egna ögon många gånger där personen som blir drabbad kan bli vansinnig. Det som kan skapa ännu mer frustration är att den drabbade personen får ett ess flippat och tittar ner på det dolda kortet och hittar ännu ett ess.
Hur som helst, vad den drabbade personen då ber om är blanda om hela kortleken, så att alla 52 kort ligger i en slumpmässig ordning. Du kan således få vilken hand som helst av alla handkombinationer – något som också gäller alla övriga spelare vid bordet, därmed är det lika för alla. Backar man bara tillbaka och funderar på vad som verkligen händer vid en ny giv blir utfallet exakt samma: lika för alla. Även fast det är 15 kort som redan är utdelade återstår 37 blandade kort. Den enda skillnaden i mitt exempel med ett flippat kort är att alla spelare vet att kort X inte finns med i spelet. Om man enligt regelboken hade fått det, hade man absolut kunnat argumentera för att man kan slänga ut alla kort över hela bordet och köra någon finns-i-sjön-variant där man kan dra kortet. Det påverkar helt enkelt inte och du vet aldrig vilken hand du blir tilldelad.
Så varför denna långa utläggning om vilka händer man blir tilldelad eller inte? Jo, för att det går att dra paralleller till börsen. Poker är ofta ett ganska bra och betydligt mer konkret exempel än börsen för att förstå sannolikheter och i slutändan sunt förnuft. Vi förutsätter att vi är en vinnande pokerspelare och också en lyckosam aktieplacerare. För att en vinnande pokerspelare ska erhålla sitt levebröd behöver man sätta sig vid ett bord och försöka hamna i så många bra lägen det bara går. Detta utförs enklast möjliga genom att maximera antalet tillfällen du spelar och då trycka in så många händer under så många timmar du bara orkar med. Ju fler timmar du får in ju mer sannolikt är det att ditt riktiga teoretiska värde, ditt väntevärde, också omvandlas till faktiska pengar i slutändan. Du vet aldrig vilken hand du kommer bli tilldelad, så du gör knappast ett rationellt beslut genom att undvika att spela för du “haft lite tur” eller “vunnit för mycket” en period. Det är precis lika sannolikt att nästa hand blir en bra hand som den föregående. Samma tankebanor går också att implementera på börsen. I det korta perspektivet vet både du och jag lika lite om vad som händer med börsen imorgon, lika lite som vi vet vilken hand som kommer tilldelas om en minut vid ett pokerbord. Det rationella beslutet är att försöka maximera sina lägen på börsen och därmed också att vara konstant exponerad i de bolagen man anser vara attraktiva över tid. Det finns säkert några goda anledningar att hålla kassa mellan varven men som absolut grundregel är det helt ologiskt att sitta på en så kallad krigskassa. Det är lite som en mental hedge mot ditt eget huvud om du förlorar så det skönt att kunna köpa mer. Men det du gör i verkligheten är att inte maximera din intjäning över tid. Du har ett negativt tidsvärde på dina pengar som bara ligger gentemot pengarna vi “vet” har ett positivt väntevärde. Situationen skulle gå att likställa med att du har fått in dina pengar med bäst hand i poker, men väljer mitt i stridens hetta att sälja av andelar av din egen hand med rabatt. För att minska den eventuella förlusten, men framförallt också minska den mer sannolika vinsten. Agerar man så här är det nog dags att öppna en sannolikhetslärobok eller gå ner i stakes både på börsen och vid pokerbordet. Sitter du och väntar på nästa börskrasch med likvider och guld i portföljen kommer du mest sannolikt bli omsprungen av en långsiktigare portföljer – även fast du 5 år senare får ropa ut, “jag hade rätt!”. Väldigt många lägger otaliga timmar på att förstå sig på hur breda index rör sig, konjunktionen, politik, valuta – listan kan göra väldigt lång. Jag ska avslut med ett konkret råd, det där kan ni skita fullständigt i om ni vill överavkasta börsen. Tiden är garanterad bättre spenderad på att hitta bra och billiga bolag oavsett om “vi är på toppen”. Se morgondagen på börsen lite mer som en välblandad kortlek där du har en vinnande strategi och varje dag är ett nytt parti du sannolikt kommer gå segrande ur.
// Pokertrader
