Insiderhandel, eller insynshandel som det också kallas, har blivit ett hett ämne på börsen som har debatterats flitigt den senaste tiden. Evolution Gaming är det senaste bolaget i raden som fått känslorna att svalla hos aktieägarna, då media rapporterat saken annorlunda mot hur vissa av investerarna ser på saken. Detta inlägg ska dock inte handla om Evolution Gaming och dess insynshandel, det bolaget däremot fick mig att fundera på var min åsikt kring just insiderhandel. På samma spår fick jag en hel rad frågor om ett annat bolag där det också funnits insidersälj. Kan man lita på bolaget? Alla säljer ju? Frågorna är många men nedan ska jag göra ett försök att summera mina tankar runt insynshandel.
Ju längre tid man varit på börsen har man hunnit samla på sig fler erfarenheter som ingriper bland annat ett större sample av konversationer med nyckelpersoner inom bolagen. Min största poäng gällande insynshandel och dess signalvärde är att det är oerhört personberoende. Alla som sitter i bolagen är troligen inte intresserade av aktiehandel eller förstår hur aktiemarknaden fungerar. Vissa kommer bara att se innandömet av bolaget (“det här ser ju fantastiskt ut”) och bortser kanske helt från att bolaget har en skyhög värdering. Ibland kanske det ska se just fantastiskt ut om bolaget i fråga också har en hög värdering.
Det finns en klassisk devis om att det finns tusen anledningar att sälja en aktie men bara en att köpa. Jag tycker ändå där ligger någon sanning i det, även fast det just är en klyscha. Det jag däremot inte tycker folk lyfter upp i större utsträckning är att ur ett ekonomiskt perspektiv kan en försäljning vara väldigt sund. Testa att sätta dig i vederbörandes kläder. Låt oss säga att du har byggt ett bolag från ingenting till en värdering på 1 miljard och att du äger 30% av bolaget. Du har bokstavligen hela din privatekonomi i bolaget. Är det då inte rimligt att skala av några “enstaka procent”? Du tryggar din framtid och samtidigt behåller du en stor del av ditt ägande. Personligen vet jag inte om jag skulle vilja ha en VD eller finanschef utan ett sunt privatekonomiskt tänk, som ovan illustrerar.
Det finns garanterat tillfällen där insiderhandel kan vara av vikt även för dig som aktieägare men jag vågar säga att det ligger väldigt långt ner i listan över saker man bör lägga vikt vid. Idag ser prioriteringslistan för den generella investeraren helt annorlunda ut och kortsiktigheten i marknaden får aktieforum att darra som asplöv när insynspersoner trycker på säljknappen. Viktigt att understryka här är att jag tror inte bara att det är personberoende men också väldigt transaktionsberoende hur viktigt insiderhandel är. Vräker flertalet av insiders ut merparten av sina aktier eller ännu värre, alla aktier, ja då kanske man ska fundera. Detta är dock extremt sällan verkligheten på börsen – således tror jag inte detta är något man ska ha spänningshuvudvärk över. Det totala insiderägandet och vad man benämner som pilotskolan kan vara intressant att titta på. Det är viktigt att nyckelpersoner också har ett stort incitament att gynna aktieägarna och indirekt sig själva. Det är ett bra grundmått, men om de däremot säljer aktier för obetydliga summor, eller obetydligt kontra tidigare ägande, sätter jag ett extremt lågt signalvärde på det. Den hypotetiska personen som sålt bombarderas med mejl av irrelevanta frågor likt “ska du köpa en ny båt?”. Detta stjäl inte bara din egen tid men också tid från personen du investerat pengar i. Din tid gör sig garanterat bättre på att försöka förstå bolaget och dess marknad så bra det bara går istället för att gissa om relativt obetydliga saker.
Insiderhandel tycker jag generellt är något den numera extremt kortsiktiga marknaden sätter ett allt för stort värde på, i synnerhet insiderköp. Vi lever i ett “adhd-samhälle” där bloggar förkortas ner till en tweet och livet summeras i en instastory (som man dessutom inte orkar kolla på hela vägen i mål). Någonstans har detta också hittat in till aktiemarknaden då en stor mängd småsparare är inne för de snabba pengarna. Nyheterna som kommer följs på sekundbasis genom appar som alla har tillgång till konstant, folk har nästan fått lite för bra access till nyheter och möjlighet att agera på sekunden. Hade ett enda bolag drivits efter devisen många börsspekulanter tenderar att agera efter, hade det haglat konkurser till höger och vänster. Summan av kardemumman är att jag tycker att om man är någorlunda långsiktig ska ett insiderköp stå väldigt långt ner på listan av vad du värderar i ett bolag. Ännu längre ned om det rör sig om ett insidersälj, då ännu fler variabler finns att ta hänsyn till.
/Pokertrader
